医药健康行业动态点评：政府工作报告 保障和改善民生

2022 年《政府工作报告》发布
    3 月5 日，国务院总理李克强于十三届全国人民代表大会第五次会议中作政府工作报告。《政府工作报告》（以下简称“《报告》”）指出，2022 年以提高医疗卫生服务能力为核心，就医保、医疗服务、中医药发展、新冠疫情防控等的工作方向进行全面展望。我们认为报告对医药维持积极态度，考虑到医药板块估值处于底部区间（PE_ttm 仅31x），建议积极配置。
    首要目标：提高医疗卫生服务能力
    《报告》医药部分相关核心内容如下：1）医保：城乡医保及基本公共卫生服务经费财政补助人均提升30 元、5 元；完善跨省异地结算；推进药品及高值医用耗材带量采购，确保生产供应；2）聚焦重大疾病：提高癌症、心脑血管防治服务水平及罕见病用药保障；3）深化公立医院改革，推动分级诊疗：规范收费与服务，补齐妇幼儿科、精神卫生、老年医学等服务短板；着眼分级诊疗提升基层防病治病能力；4）中医药：支持振兴发展，推动综合改革；5）新冠疫情防控：健全疾病预防控制网络，加大对病毒变异的研究及防范力度，加快疫苗和特效药研发，持续做好疫苗接种工作。
    医保：开源节流，推进集采
    1）城乡医保财政补助提高30 元、公卫服务财政补助提高5 元，小幅提升医保收入（2021 年我国城乡医保参保人数10.1 亿人、收入约9700 亿元）；2）集采常态化（药品、高耗）并强调供应保障，我们预计集采覆盖面将继续扩大，整体力度预计持平；3）强调提高心脑血管疾病、癌症等的防治服务保障水平，加强罕见病用药保障，我们认为心脑、肿瘤、罕见病的支付政策有望边际改善。
    医疗服务：深化公立改革，推动分级诊疗
    《报告》明确将深化公立医院改革并继续推动分级诊疗：1）公立医院在规范收费及服务的同时，补齐妇幼儿科、精神卫生、老年医学等服务短板，我们认为相关疾病科室数量及诊疗水平有望加强，有望带动相关疾病诊疗率提升；2）新冠疫情暴露基层医疗资源不足，我们预计后续国家将继续加强基层医疗能力建设；3）确立公立医院的主导地位，但并未明确反对民营医疗，我们认为民营医疗在估值上已充分反映、利空出尽。
    推进中医药传承创新与改革，加大新冠疫苗及药品研发力度1）近年来中医药行业支持政策频出并逐步落实，利好包括中成药审批改革、中成药支付边际宽松、中药配方颗粒试点结束、中医院不纳入DRGs 等，此次《报告》继续支持中医药振兴发展、推进中医药综合改革，我们认为顶层鼓励定调不变，后续等待更多政策。2）目前国内由Omicron 主导的散发疫情持续蔓延，《报告》指出在持续做好疫苗接种工作外，需要加大对病毒变异的研究及防范力度，加快疫苗和特效药的研发。我国2M22 批准辉瑞小分子药物附条件上市，并开展序贯加强免疫接种，我们认为未来国家亦将进一步推进全民免疫屏障的建设，并扶持国内新冠疫苗及特效药研发。
    风险提示：政策变动的风险；政策推进不及预期的风险。